7月27日，五洲医疗（301234）发布股票交易异常波动公告，公司股价短期出现大幅异动。数据显示，公司股票在7月24日、7月27日两个交易日收盘价涨幅偏离值累计超30%，7月22日至7月27日四个交易日涨幅偏离值累计更是达到108.38%。根据深交所交易规则，公司股票已构成交易异常波动及严重异常波动。
此番股价大幅异动，核心诱因是公司重大资产重组事项。7月21日，五洲医疗披露公司股票于7月22日开市起复牌，并披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案。公司拟全资收购旋智电子科技（上海）有限公司（以下简称“旋智科技”）100%股权，同时计划向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
本次交易标的旋智科技聚焦高集成度电机控制芯片的研发、设计与销售，产品广泛应用于智能装备、白色家电、工业控制、汽车电子等多个领域。若此次并购顺利落地，五洲医疗将在原有一次性无菌输注类医疗器械主业基础上，跨界切入半导体芯片赛道，通过布局新产业培育第二增长曲线。
针对股价大幅上涨，五洲医疗同步提示估值偏高风险。截至7月27日，中证指数数据显示，公司所属“医疗耗材”行业滚动市盈率为31.07倍、静态市盈率为30.02倍，而公司当期动态市盈率达148.86倍、静态市盈率高达253.74倍，估值水平大幅高于行业均值，市场溢价风险显著。
从公司基本面来看，近年来五洲医疗业绩承压明显。财务数据显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为5.34亿元、4.77亿元和4.58亿元，归母净利润分别为6026.51万元、3996.98万元和1889.30万元，营收和净利润均呈逐年下降趋势。公司解释称，受宏观经济环境、行业周期性调整及市场竞争影响，上市公司经营业绩存在一定波动，内生增长动能阶段性受阻。
从行业基本面来看，国内医用耗材行业正处于政策调整与转型迭代阶段。随着耗材集采政策常态化落地，行业价格洗牌逐步收尾，发展逻辑从粗放式规模扩张转向高质量创新发展。中商产业研究院测算，2026年我国高值医用耗材市场规模预计可达2095亿元。其中低值输注类耗材赛道竞争充分，行业整体增速放缓，内生增长承压下，通过跨界并购布局新赛道成为部分企业的转型选择。
业内人士表示，长期来看，医用耗材行业刚性需求根基稳固。人口老龄化加剧、慢病患病率提升、分级诊疗深化及微创手术普及，将持续支撑临床耗材市场需求。当前行业发展核心逻辑已转向技术创新与全球化布局，头部企业纷纷攻坚高端技术、拓展海外市场。企业跨界布局新兴赛道，为行业增长提供了新的可能性，但跨行业经营协同、团队管理、业务整合等潜在挑战同样不容忽视。
西部证券2026年医疗器械行业中期策略报告分析，当前医疗器械板块整体估值位于历史低位，随着创新器械扶持政策落地、医疗设备更新需求释放，板块业绩有望迎来逐步修复；耗材领域集采冲击趋于缓和，企业成长重心转向创新研发与海外市场拓展。同时，行业发展仍将面临研发投入、市场竞争、政策变动等多重不确定性。
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