迪时策略招证国际：腾讯控股有望在AI层面后来居上予目标价766港元

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　　招商证券国际报告指，腾讯控股（00700）近日积极接入OpenClaw，在人工智能（AI）代理领域密集落地动作，包括全场景AI智能体WorkBuddy正式上线，OpenClaw一键部署工具QClaw内测，以及个人微信亦有待接入OpenClaw实现代理功能。该行维持对腾讯“增持”评级，目标价766港元。

　　该行认为，近期OpenClaw爆火，印证从“聊天AI”向“执行AI”演进趋势，OpenClaw有望成为新的超级入口，料今年将主要关注AI办公及多任务智能体。该行亦指，当前OpenClaw部署方式还比较复杂，普通用户渗透率极低，腾讯有望依托强大产品基因提供“打开即用”产品，快速获取用户。该行认为大厂在模型层面稍显落后，但有望后来居上，主要体现在更精细产品打磨、用户流量生态壁垒、依托过往数据推出独家技术等。